Эксперт Эксперт - Эксперт № 15 (2014) Страница 12

Не пропустить волну Сергей Чернышев

Новый технологический уклад уже сформирован, перевооружение лидеров глобальной экономики идет полным ходом. Задача России — не остаться в стороне от этого процесса, иначе нам грозит потеря суверенитета

section class="box-today"

Сюжеты

Мировые финансы:

Автаркия себе дороже

От реверансов толку мало

/section section class="tags"

Теги

Мировые финансы

Долгосрочные прогнозы

/section

Замедление роста мировой экономики — свершившийся факт. В каждой стране оно имеет свои особенности, однако становится все яснее: речь идет о глобальном кризисе, входящем в критическую фазу.

Долговременные циклы роста/спада обусловлены волнами формирования и экспансии нового типа технологий. В конце цикла ведущий технологический уклад, исчерпав пространство экстенсивного распространения, упирается в свои границы. Это приводит к остановке роста и к всеобъемлющему кризису. Столетие назад глобализация индустриальных технологий капиталистического производства обернулась срывом в полувековую катастрофу, вместившую две мировые войны, гибель империй, революцию на Востоке и Великую депрессию на Западе.

figure class="banner-right"

figcaption class="cutline" Реклама /figcaption /figure

Послевоенный подъем был обеспечен уже технологиями второй волны — управленческими, компьютерными, информационными. Сегодня ее потенциал в качестве драйвера роста близок к исчерпанию. Мир балансирует на грани нового катастрофического спада. При этом в аналитическом сообществе бытует мнение, будто приход очередной технологической волны задерживается на неопределенный срок.

На деле спасительная волна сформирована, она уже на подходе — просто движется вовсе не со стороны «нано-био-инфо-когно», очередного медийного мифа. Речь теперь идет не о классических индустриальных технологиях и не о популярных информационных, а о третьей волне — экономических, стоимостных, технологиях капитализации.

Преобразующие инвестиции: технологии третьей волны

За последние семь лет зоной концентрации усилий в сфере развития технологий третьей волны стало международное сообщество Impact Investing («Преобразующие инвестиции»). Глобальную сеть сообщества (Global Impact Investing Network), занятую разработкой технологических стандартов, продвижением компетенций и организацией поворота мирового инвестиционного мейнстрима в новое русло, поддерживают такие гранды фондовых рынков, как J. P. Morgan, Goldman Sachs, Credit Suisse, Deutsche Bank, Prudential, UBS и другие. В разработку методологии и стандартов преобразующих инвестиций все больше средств вкладывают фонды Рокфеллеров, Форда, Макартуров, Омидьяров, американские и британские госструктуры.

Тема преобразующих инвестиций занимала важное место в повестке дня встреч Всемирного форума в Давосе в 2012-м, 2013-м и в нынешнем году. Она привлекает растущее внимание лидеров «большой восьмерки». Летом 2013 года по инициативе премьер-министра Великобритании Дэвида Кэмерона была сформирована рабочая группа G8 по преобразующим инвестициям. Каждой из стран-участниц рекомендовано сформировать национальный консультативный совет для поддержки работы группы.

Россия пока полностью выпадает из этих процессов. Первая публикация о феномене преобразующих инвестиций на русском языке появилась лишь в прошлом году (см. «Сумма технологии роста». «Эксперт Online» от 9 июля 2013 года).

На излете индустриальной технологической гонки Советский Союз успел побыть в ее лидерах, прежде всего в ракетной и ядерной сферах. К старту гонки информационных технологий страна серьезно опоздала, чем обрекла себя на полувековое догоняющее развитие. Третью волну — гонку экономических технологий — экспертно-аналитическое и академическое сообщество новой России проспало. Налицо непонимание, что такое современные экономические технологии, в чем их качественное отличие от вещественно-энергетических и информационных, за счет чего в них достигается рост производительности.

Технологическое перевооружение лидеров глобальной экономики идет полным ходом. Неучастие России в этом процессе означает прямую угрозу потери суверенитета. Причем угрозу принципиально нового типа — не только и не столько военно-политического.

Преобразующие инвестиции: решение проблемы роста

Идея, которая легла в основу технологии преобразующих инвестиций, одновременно проста и эффектна. Замедление роста экономики повсеместно генерирует рост социальной напряженности. В мире углубляется разрыв между растущим спросом на ресурсы и наличным предложением. Средств государственных бюджетов, программ международной финансовой помощи и благотворительных фондов уже не хватает на его покрытие. Одновременно сокращаются бюджеты на силовой ресурс, необходимый для умиротворения конфликтных и протестных зон. Существуют ли иные источники денег, которые можно в большом объеме и достаточно быстро направить на тушение социальных пожаров?

Сергей Чернышев

Безусловно да. Это деньги инвесторов развитых стран, где по ряду причин возник и нарастает «навес ликвидности». Весь вопрос в том, что эти колоссальные средства пойдут в проблемные зоны только при условии, что они будут там работать в инвестиционном качестве, при должных гарантиях создания и вывода добавленной стоимости.

Технология преобразующих инвестиций нацелена именно на формирование массового потока проектов, которые решают социально значимые проблемы, при этом обеспечивая инвесторам приемлемые доходы. Идеологи и конструкторы преобразующих инвестиций намерены перенаправить в это русло мировой инвестиционный мейнстрим, они планируют к 2020 году преодолеть рубеж в триллион долларов.

В российском политэкономическом сообществе еще теплится иллюзия, будто возобновление роста экономики может случиться само по себе, из-за «оживления конъюнктуры», или оно достижимо путем операций с учетной ставкой и налоговым законодательством. На деле на завершающей фазе большого цикла экономика старой волны в целом обречена на стагнацию. Подлинный рост происходит в зоне зарождения и действия новой волны; то, что растет, — новый технологический уклад, интегрирующий фрагменты старого в свои трофические цепочки добавленной стоимости. Роль современного государства — конструировать и пестовать эту зону роста, в которой стагнирующая экономика переплавляется в новую*, всемерно расширять ее границы.

В сегодняшней российской экономике, по большому счету, нечему расти.

Преобразующие инвестиции: стратегический вызов и угроза России**

Всякая новая технология, сама по себе не являясь ни благом, ни злом, создает для общества новые возможности — и одновременно несет в себе потенциальные угрозы. Тем более это справедливо в отношении качественно нового класса технологий. Расширение фронта преобразующих инвестиций — независимо от намерений различных его участников — неизбежно ведет к глобальному переделу экономической мощи и ресурсов.

Классические иностранные инвестиции в ресурсы и производственные фонды стран догоняющего развития были для инвесторов палкой о двух концах: укрепляя потенциал получателей, они ослабляли зависимость от внешних источников; повышая капитализацию объектов инвестирования — генерировали конфликты между участниками по поводу распределения добавленной стоимости.

Технологии Impact Investing позволяют их носителям обойти указанные осложнения путем массированных инвестиций в проекты модернизации социальной инфраструктуры (медицинские, образовательные, природоохранные и т. п.) третьих стран, предоставляемых под их государственные гарантии. Но тем самым создается угроза для обществ российского типа: обладающих значительной долей экономически несамостоятельного населения, которое привержено западной модели потребления при несопоставимо меньшем подушевом доходе.

Не случайно — с небольшим отставанием от волны преобразующих инвестиций, способных влиться в страну, — на Россию уже накатывает эпидемическая мода на «социальное предпринимательство». Речь идет о некоммерческих проектах, нацеленных на достижение социально значимых целей, для которых технология монетизации пока не разработана. Поэтому они претендуют на бюджетную поддержку, гранты или средства благотворителей. В такой ситуации государство оказывается меж двух огней. С одной стороны — экономически пассивное большинство населения под влиянием рекламы образа жизни постоянно требует от власти повышения уровня социальных расходов, а удовлетворение этих требований, обеспечивающее социальную стабильность, ограничено планкой хозяйственного роста. С другой — креативное сословие, которое все чаще облекает требования бюджетного электората в наглядную оболочку конкретных социальных предприятий и проектов. Средств в казне для их поддержки нет — но тут с международных рынков движется волна преобразующих инвестиций, готовых предоставить «социальным предпринимателям» практически любые средства на длительный период по сравнительно низкой ставке. Правда, инвесторы хотят получить государственные гарантии, которые вроде бы не выглядят слишком обременительными. Особенно с учетом того, что сроки расчета заведомо превышают средний жизненный цикл федеральных и региональных органов власти.